Milí čtenáři,
americké burzy jsou překvapivě klidné, přestože se prezident USA Donald Trump vydal na válečnou výpravu proti guvernérovi centrální banky Fed Jerome Powellovi. Euforie investorů ale může rychle vyprchat, pokud boj bude pokračovat.
Útočný pes amerického prezidenta Donalda Trumpa či agent chaosu. Tak bývá přezdíván šéf Federální agentury pro financování bydlení Bill Pulte, kterého nejmocnější muž USA využívá ve svém tažení proti americké centrální bance Fed. Pulte stál již za snahou o odvolání centrální bankéřky Lisy Cookové a podle agentury Bloomberg je i za nynějším vyšetřováním guvernéra Fedu Jerome Powella. Ministerstvo spravedlnosti viní Powella z toho, že křivě svědčil v Kongresu ohledně rekonstrukce sídla centrální banky. Tu Trump považuje za předraženou.
Nyní to však vypadá, že Pulte společně se státní zástupkyní ve Washingtonu Jeanine Pirro, která je za vyšetřování ministerstva spravedlnosti zodpovědná, vypustili džina z lahve. V ojedinělém veřejném vystoupení Powell označil kroky ministerstva za politicky motivované a vedené prezidentovou snahou ovlivňovat měnovou politiku Fedu. Trump chce prudce snížit úrokové sazby v době, kdy inflace v USA je stále poměrně vysoká.
Odezva na tvrdý střet mezi Trumpem a Powellem byla ostrá nejen od bývalých amerických centrálních bankéřů a ministrů financí, ale rovněž od republikánských politiků zejména v Senátu. „Máte prezidenta, který říká, že Fed by měl snižovat úrokové sazby, aby se snížily splátky federálního dluhu... To je cesta k banánové republice,“ uvedla pro CNBC bývalá šéfka Fedu a exministryně financí Janet Yellenová.
Za Powella se pak postavili centrální bankéři napříč planetou a také řada šéfů amerických bank, včetně nejmocnějšího muže na Wall Street Jamie Dimona, který je výkonným ředitelem bankovního domu JPMorgan Chase & Co. „Každý, koho známe, věří v nezávislost Fedu. A cokoli by tuto nezávislost narušovalo, pravděpodobně není dobrý nápad,“ prohlásil Dimon a pokračoval: „Podle mého názoru by to mělo opačné důsledky. Zvýšilo by to inflační očekávání a pravděpodobně by to časem vedlo ke zvýšení úrokových sazeb.“
Trump tuto kritiku odmítl a uvedl, že se Dimon mýlí. „Co dělám, je myslím v pořádku. Ve Fedu máme špatného člověka,“ uvedl americký prezident.
Bude optimismus pokračovat?
Ani šokující a naprosto ojedinělý útok na nezávislost Fedu ale nezastavil euforii investorů na trzích, jen ji přibrzdil. Po prudkých nárůstech z počátku roku totiž newyorská burza fakticky stagnovala. „Jsem překvapená, že trh není více znepokojen. Mám dojem, že by měl být znepokojen,“ reagovala Yellenová.
Nicméně v reakci na krok ministerstva financí zdražují zlato a stříbro, zatímco americký dolar naopak oslaboval. Prodražilo se i financování dluhů USA. Skutečností je, že euforie na trzích vyprchává v posledních letech pomalu, přestože přicházejí skutečně hrozivé zprávy. Na hrozbu koronaviru například zareagovaly světové burzy s několikatýdenním zpožděním po prvních zprávách. Investoři totiž chtějí věřit, že optimismus bude pokračovat, a nechtějí být první, kdo začne portfolia vyprodávat.
Pokud však Trump ve svém křižáckém tažení proti Fedu nepoleví, může dojít na finančních trzích nakonec k vážným otřesům. Ocenění akcií je totiž na úrovních, které se srovnávají s technologickou bublinou z přelomu tisíciletí. A čeká se možná jen na spouštěč, který odstartuje propad burz.
Nejistot a rizik přibývá
„Nenechte se mýlit: I když rozsah reakcí různých trhů na zprávy ohledně Powella byl omezený, jejich směr (pokles dolaru, pokles cen akcií a dluhopisů) naznačuje, jak budou tyto šoky vnímány, pokud budou přetrvávat dlouhodobě,“ varoval Kevin Gordon, který má v makléřské firmě Charles Schwab na starosti ekonomické analýzy.
Na finančních trzích tak může být další vývoj velice zajímavý vzhledem k třaskavé směsi drahých akcií, nevypočitatelného Trumpa, řadě válečných konfliktů včetně pokračující invaze Ruska na Ukrajině, situaci v Íránu, ale i nerozhodné a slabé Evropské unii.
Investory tak opět nečeká vůbec snadný rok. Nejistot a rizik totiž spíše přibývá, než by jich ubývalo. Na druhé straně zvýšená kolísavost akcií, dluhopisů či komodit vytváří skvělé příležitosti k ziskům, což ukázal loňský rok, kdy po prudkém propadu burz po vyhlášení Trumpovy celní války s celým světem došlo k rychlému zotavení a velkým ziskům. Trump totiž po poklesu trhů rychle změnil názor a své záměry výrazně zredukoval.
Prudký pokles trhů kvůli boji s Fedem by zřejmě byl opět pákou na Trumpa, aby ubral plyn, přestože Powella evidentně nesnáší. A to navzdory tomu, že to byl právě on, kdo ho do čela Fedu poprvé instaloval. | 
