Milí čtenáři,

příběh vzestupu zbrojařské skupiny CSG je fenomenální. Jsme uprostřed boomu a zájem o zbrojaře je enormní. Prodejem akcií investorům na amsterdamské burze vznikla nejhodnotnější česká firma, která není zanedbatelná ani na evropské scéně.

Michal Strnad prodal část akcií CSG za zhruba 3,8 miliardy eur, tedy 92 miliard korun, které nyní bude investovat. Po splacení části svých dluhů přitom skončí část prostředků i v Česku. To je první viditelný impulz pro tuzemské hospodářství. Očekávají se investice do továren Tatry v Kopřivnici a opravárenského byznysu v Přelouči. Většina peněz však zamíří na nové akvizice, zřejmě v USA, protože CSG zoufale potřebuje vlastní produkt, který bude prodávat po skončení konfliktu na Ukrajině.

Pro české firmy znamená úspěch CSG nepřímo lepší viditelnost a příznivější vnímání na zahraničních trzích, kam prodávají svou produkci. Česká ekonomika se může lépe prezentovat jako centrum špičkových obranných technologií.

Dopady ohledně podpory domácího kapitálového trhu jsou pochybné. V Praze se s akciemi CSG obchoduje jen přes prostředníky, jelikož nedošlo ke skutečnému zalistování akcií CSG na pražské burze.

Úspěch CSG však nepochybně podnítil k úvahám další české firmy, aby si šly pro rozvojový kapitál na burzu. Akcie by mohly uvést například stavebniny DEK a podle Hospodářských novin to zvažuje i IT firma Seyfor. Více kapitálu může přinést firmám rychlejší růst.

Český obranný průmysl zaznamenal od začátku ruské invaze na Ukrajinu v roce 2022 nebývalý růst. Jen čtyři největší hráči, tedy CSG, Colt CZ, Omnipol a STV Group utržili v roce 2024 dohromady 150 miliard korun, což odpovídá 1,9 % českého HDP. Pro rok 2025 bude toto číslo výrazně vyšší. Česká republika se tak v relativním měřítku podílu obranného průmyslu pohybuje na úrovni Francie či USA a výrazně předstihuje například Polsko.

Hlavní impulz pro českou ekonomiku však bude v oblasti lidského kapitálu. Zbrojaři z Omnipolu, STV či CSG investují do moderních technologií s využitím umělé inteligence, do dronů, letounů či protivzdušné obrany. Bude se tvořit lidský kapitál čili kvalifikovaní lidé, kteří dokážou vytvářet přidanou hodnotu. České firmy jako ERA Pardubice (pasivní radar), Retia (mobilní radary) nebo Primoco UAV (drony) patří k technologické špičce NATO.

Navíc na příkladu Izraele či Spojených států vidíme, že obranný průmysl funguje jako inkubátor pro civilní high-tech sektor. Kvalifikovaní lidé dokážou výsledky výzkumu a vývoje z obranných technologií aplikovat v civilním sektoru od letectví, přes kybernetickou bezpečnost až po telekomunikace. Výhodnou Česka přitom je, že investice do oboru nepocházejí jako v Izraeli primárně ze státního rozpočtu, který pak musí splácet rozsáhlé dluhy.

Obranný průmysl sice nemůže velikostí konkurovat automobilovému průmyslu, který tvoří necelou desetinu českého HDP. Průmyslové kapacity se však mohou z automotive rozšiřovat právě ve prospěch zbrojařů.

V Česku se delší dobu mluví o vyčerpání ekonomického modelu. Většinou se tím myslí, že po útlumu automotive a energeticky náročných oborů jako chemie či ocelářství se firmám tenčí zisky, které používají na další rozvoj. Zbrojaři, kteří v současnosti mají zisky naopak nesmírně vysoké, by mohli tento impulz k transformaci na průmyslovou ekonomiku založenou na vyspělých technologiích přinést.

Středeční rozhodnutí Fedu o sazbách se obešlo bez překvapení. Pozornost se tak soustředí jinam. Slabý dolar, tlak Bílého domu a blížící se konec Powellova mandátu vytvářejí napjatou kulisu, kterou trhy s nervozitou sledují.

Valašský úkaz. Firma Robe lighting z Rožnova pod Radhoštěm, která osvětluje koncerty světových hvězd, dosáhla v roce 2024 čistého zisku 747 milionů korun a patří k nejziskovějším v Česku.

Jednání o smíru zamrzla. Spor mezi Karlem Pražákem, bývalým blízkým spolupracovníkem zakladatele PPF Petra Kellnera, a současnými majiteli skupiny v čele s Renátou Kellnerovou dál trvá. Na konci roku byl přitom smír údajně na spadnutí.

Vstup do polských přístavů. Český podnikatel Jaroslav Strnad a investiční skupina J&T se přiblížili k získání polovičního podílu v polském přístavním operátorovi OT Logistics.

Z kočárkárny k miliardě. Na evropském pódiu předkapela, v Česku hlavní hvězda. Kytary.cz za čtvrt století vyladily svůj byznys do miliardové formy. Přesto zůstaly srdcovkou, která se nikam nehrne.

Potíže s dluhopisy. Držitelé dluhopisů a další věřitelé energetické firmy Geen Holding mají 9. února na schůzi věřitelů rozhodnout o reorganizačním plánu zkrachovalé společnosti. Počítá se s tím, že investoři dostanou zpět jen jistinu, nikoliv úroky.

PSN plánuje stovky bytů. Areály, které v Brně desítky let sloužily energetice a provoznímu zázemí, mění majitele. Skupina PSN je kupuje od E.ON a plánuje v nich postavit novou obytnou čtvrť.

Accolade a SUAS chystají novou průmyslovou zónu. Na Sokolovsku má vzniknout nová průmyslová zóna, za kterou stojí investiční skupina Accolade a SUAS Group, transformační rameno Sokolovské uhelné. Firmy počítají s výstavbou hal za miliardy korun.

Stát si letos opět půjčí víc a financování rostoucího státního dluhu se Česku navíc prodraží.  Co znamenají dražší dluhopisy pro inflaci, hypotéky a běžné domácnosti? A hrozí Česku v příštích letech náraz na dluhovou brzdu? Ekonom Tomáš Dvořák z Oxford Economics byl hostem Agendy.