OHLÉDNUTÍ ZA MINULÝM TÝDNEM

ČNB se sazbami nehýbala

ČNB i nadále drží stabilní komunikační strategii, která říká, že současná výše sazeb dostatečně tlumí domácí poptávkové tlaky (i na tiskové konferenci zazněl argument s masivním poklesem objemu nových hypoték) a zatím je připravena zvedat sazby hlavně v případě dalšího nadměrného růstu mezd. Jako vhodnější nástroj pro tlumení zahraničních tlaků je v bankovní radě většinově vnímán kurz koruny, který vzhledem k její aktuální síle tlumí dopady drahých energií. ČNB tak trhu nic moc nového neřekla a koruna tak zůstala i po zasedání stabilní.

ECB zůstala v jestřábím módu

Rada guvernérů ECB odhlasovala další zvýšení sazeb na hodnotu 3,0 % v souladu s očekáváním trhu. Trhy dostaly také informaci, že ECB zůstane v utahovacím režimu po delší dobu a je jisté, že sazby porostou i na dalším zasedání, zřejmě o další 50 bodů. ECB je oproti FEDu se zvyšováním pozadu a musí proto zvedat sazby v rychlejším tempu.

FED zvýšil sazby, naznačuje opatrnost s dalším zvyšováním

Poslední zasedání FOMC s sebou přineslo nejen očekávané zvýšení sazeb o 25 bodů, ale hlavně náznak toho, že FED je si vědom blízkosti vrcholu sazeb a ujištění, že bude bedlivě vyhodnocovat situaci v americké ekonomice, aby nezpůsobil větší problémy, než je nezbytně nutné. Trhy si to vyložily jako ujištění, že se nemusí bát dalšího růstu sazeb a vrhly se na riziková aktiva.

Domácí maloobchodní tržby v prosinci zklamaly

Domácí maloobchodní tržby v prosinci zklamaly trhy, kdy klesly YoY o 8,2 % po listopadovém poklesu o 8,9 %. Na Česko tak plně doléhá zdražení potravin a neochota kupovat více, než je nezbytně nutné kvůli obavám z budoucnosti.

Americký trh práce přinesl studenou sprchu pro akciovou rally

Data z americké trhu práce s sebou nesla na trhu velká očekávání – po spíše opatrném prohlášení na tiskové konferenci FOMC se čekalo, že trh práce přinese první náznaky recese v USA, která by ospravedlnila ukončení utahovacího cyklu a s ním i ukončení zvyšování sazeb a v budoucnu i jejich pokles. Tato situace však nenastala a navzdory očekávanému růstu míry nezaměstnanosti z 3,5 % na 3,6 % jsme viděli pokles míry nezaměstnanosti na 3,4 % při výrazně vyšších počtech nových pracovních míst kolem 517 tis., úplně mimo očekávaných 185 tis.

Trhy reagovaly jen jedním možným způsobem – velmi rychle přehodnotily očekávání poklesu sazeb, neboť na pozadí robustnějšího trhu práce budou spíše růst mzdy a tím bude i klesat ochota FEDu snižovat sazby. Dolar od té doby výrazně dohání ztráty a akcie se vydaly jižním směrem.

Domácí maloobchodní tržby v prosinci zklamaly

Domácí maloobchodní tržby v prosinci zklamaly trhy, kdy klesly YoY o 8,2 % po listopadovém poklesu o 8,9 %. Na Česko tak plně doléhá zdražení potravin a neochota kupovat více, než je nezbytně nutné kvůli obavám z budoucnosti.

KALENDÁŘ TÝDNE 6. 2. - 10. 2. 2023

Pondělí 6. 2. ČR: průmyslová výroba, obchodní bilance

Úterý 7. 2. ČR: maloobchodní tržby

Středa 8. 2. Polsko: zasedání NBP ČR: trh práce

Čtvrtek 9. 2. Německo: inflace

Pátek 10. 2. ČR: inflace

VÝHLED NA TENTO TÝDEN

Domácí trh práce může být pro korunu důležitý

Vývoj míry nezaměstnanosti v ČR může být hodně důležitý pro korunu. Pokud by se ukázalo, že domácí ekonomika, podobně jako ta americká vzdoruje tlaku drahých energií a nepropouští, mohla by ČNB být přinucena splnit své hrozby a zvednout sazby, neboť případný pokles míry nezaměstnanosti by přinesl tlak na růst mezd.

Německá inflace by měla růst

Trhy očekávají růst německé inflace, počítáme za leden s 8,9 % po předchozích 8,6 %.

Zasedání NBP by mělo ponechat sazby beze změny

Zasedání polské centrální banky by s sebou mělo přinést stabilní sazby. Očekáváme ponechání hlavní úrokové sazby na 6,75 %.

Předkládaný dokument je určen výhradně pro klienta - adresáta a obsahuje důvěrné informace. Neoprávněná distribuce, upravování nebo prozrazení jeho obsahu je protiprávní. Dokument smí být kopírován nebo dále šířen jen s předchozím písemným souhlasem společnosti SAB Finance a.s. Pokud jste omylem obdrželi tento dokument, oznamte toto, prosím, neprodleně odesílateli, zasláním dokumentu zpět. Poté, prosím, vymažte dokument z Vašeho systému, obdržel-li jste jej v elektronické podobě, aniž byste jej kopírovali, či odhalili jeho obsah třetí osobě. Společnost SAB Finance a.s. nepřijímá odpovědnost za správný a kompletní přenos informací, ani za zpoždění nebo přerušení přenosu, ani za škody, vyplývající z použití nebo spolehnutí se na informace.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje společnost SAB Finance a.s. svým klientům za účelem jejich obecného informování o některých důležitých událostech a vývoji na finančních trzích. Nejedná se o investiční doporučení, doporučení k určitému postupu v konkrétní situaci, pobídku ani propagaci nákupu či prodeje měn či jiných finančních nástrojů. Informace uvedené v tomto dokumentu vycházejí z důvěryhodných aktuálních informačních zdrojů. Společnost SAB Finance a.s. nepřebírá právní odpovědnost za obsah uvedených informací či jejich úplnost a přesnost. Společnost SAB Finance a.s. zároveň nenese žádnou odpovědnost za jakoukoliv přímou či nepřímou ztrátu nebo škodu, kterou by případně mohl klient utrpět využitím informací uvedených v tomto dokumentu. Pro případ, že by v budoucnu byla dovozena odpovědnost společnosti SAB Finance a.s. za poskytnutí neúplné nebo nesprávné informace nebo škodlivé rady, vzdává se klient práva na náhradu škody.

Upozornění: Pokud nechcete dostávat tyto informační newslettery, zašlete, prosím, Váš nesouhlas na emailovou adresu newsletter@sab.cz